среда, 11 апреля 2018 г.

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As informações contidas nesta página foram preparadas sem levar em consideração seus objetivos, situação financeira ou necessidades. Você deve ler o PDS e considerar a adequação dos Pagamentos Internacionais em relação aos seus requisitos individuais.


Para obter mais informações, consulte as Demonstrações de Divulgação de Produto (PDS) relevantes (Transferências Telegráficas e Contratos de Câmbio).


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Como a política monetária da Austrália mudou desde a mudança para as taxas de câmbio flutuantes ARTIGO.


Por Frances Coppola.


Depois que a Austrália fluiu sua taxa de câmbio em 1983, mudou gradualmente sua abordagem completa para a política monetária. Controlar a inflação doméstica já se tornou o objetivo principal do governo, mas durante a década de 1980 a abordagem desse objetivo mudou das relações financeiras externas da Austrália para suas condições financeiras domésticas. 1.


Para as empresas americanas que negociavam na Austrália, isso significava que, em vez das taxas de câmbio do dólar australiano (AUD) permanecendo estáveis, agora variariam em resposta às condições do mercado. Mas, no lado positivo, haveria menos incerteza em relação ao custo de fazer negócios na Austrália. A história da mudança de política monetária gradual da Austrália oferece lições interessantes e idéias para as empresas envolvidas no comércio australiano.


O Mandar do Banco de Reserva parece incluir o gerenciamento da Taxa de Câmbio.


A Lei do Banco de Reserva de 1959 separou as funções do banco central do Commonwealth Bank de seus interesses comerciais e os estabeleceu em um novo banco central de propriedade pública, denominado Banco de Reserva da Austrália (RBA). 2 O Commonwealth Bank continua a ser hoje uma das maiores corporações bancárias comerciais da Austrália. 3.


De acordo com a Lei do Banco de Reserva, o objetivo da política monetária do RBA deve ser "direcionado para a maior vantagem das pessoas da Austrália". Especificamente, a política monetária deve contribuir para:


(a) a estabilidade da moeda;


(b) a manutenção do pleno emprego;


(c) a prosperidade econômica e o bem-estar das pessoas. 4.


Portanto, o RBA tem um mandato triplo. Mas o que cada um desses objetivos significa na prática está mudando.


Como o mandato do RBA funciona em um mundo de taxas de câmbio flutuantes e metas de inflação?


Enquanto a taxa de câmbio da AUD estava vinculada, a "capacidade da moeda" significava manter a peg. Mas agora a taxa de câmbio está flutuando. Então, "a capacidade da moeda" significou estabilidade de preços, isto é, manter o poder de compra doméstico da moeda. Controlar a inflação doméstica, portanto, atinge esse objetivo, mesmo quando a taxa de câmbio do AUD é volátil devido a mudanças na demanda internacional pelas principais exportações da Austrália.


Da mesma forma, a definição de "emprego intenso" mudou desde a década de 1950. Então, "um emprego intenso" geralmente era levado a significar que todos os que queriam trabalhar tinham um emprego, então o desemprego seria em ou perto de zero. 5.


Mas durante a década de 1960, os economistas perceberam que havia um trade-off entre o emprego ea inflação. Quando há mais vagas do que as pessoas para preenchê-las, os salários tendem a aumentar, o que pode forçar as empresas a aumentar os preços e, portanto, a inflação de combustível. Por outro lado, quando há mais pessoas à procura de trabalho do que empregos, os salários tendem a cair, o que pode fazer baixar os preços (deflação). A "curva de Wildhill" documenta esse relacionamento. 6.


A curva de Phillips diz que para evitar que a inflação suba, é necessário algum desemprego. A definição de "emprego intenso", portanto, significou o nível de desemprego em que a oferta e a demanda de trabalhadores equilibram e os salários e os preços, portanto, permanecem estáveis. Isso é conhecido como a "Taxa de aceleração não-inflacionária do desemprego", ou NAIRU. 7 Estimativas para NAIRU da Austrália variam, mas tipicamente é de 5 a 6 por cento. 8.


No lado da prosperidade econômica, o RBA monitora o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB), que é uma medida da renda do país: quando cresce, a Austrália está se tornando mais próspera, e quando está caindo, a Austrália está em recessão. As recessões são tipicamente associadas ao aumento do desemprego e à queda dos rendimentos, de modo que a demanda por bens e serviços depende do crescimento do PIB, permanecendo positivo. Portanto, embora a RBA não gerencie explicitamente o PIB, mas o monitora como proxy para a prosperidade econômica e analisa a política monetária à luz disso. O PIB pode ser um indicador importante para as empresas interessadas nas perspectivas da Austrália.


Bumpy Road to Segmentação da inflação.


A inflação afeta todas as três partes do mandato da RBA. A alta inflação reduz o poder de compra da moeda e deprime sua taxa de câmbio; no lado do emprego, o aumento do custo das matérias-primas e dos produtos intermediários pode forçar as empresas a demitir trabalhadores, reduzir a contratação e reduzir o horário de trabalho e os salários; e os aumentos de preços corroem o padrão de vida dos australianos comuns cujos salários não podem manter-se.


Durante a "classificação" da década de 1970 - uma combinação de alta inflação e crescimento econômico pobre que causou miséria para muitos australianos 9 - o foco do RBA mudou gradualmente do pleno emprego para o controle da inflação. Mas, ao contrário de sua vizinha Nova Zelândia, 10 Austrália não estava entusiasmada com a meta de inflação. 11.


De 1976 a 1985, a RBA e o Tesouro australiano tentaram reduzir a inflação estabelecendo alvos para o crescimento da moeda (M3), acreditando que restringir a criação de dinheiro pelos bancos comerciais manteria a inflação sob controle. Como o M3 é apenas mensurável após o evento, no entanto, visando-o com precisão provou ser impossível na prática. 12 Ainda mais importante, os economistas mostraram que, como a demanda por dinheiro não é constante, manter um crescimento constante no M3 poderia fazer com que as taxas de juros flutuassem de forma selvagem, tornando a vida muito difícil para os mutuários australianos. 13.


Depois de abandonar o alvo M3 em 1985, o RBA usou brevemente uma lista de indicadores econômicos para determinar a configuração apropriada da política monetária. Mas, diante de uma inflação teimosamente alta, abandonou a "lista de seleção" em 1988. Seguiu-se um intenso debate sobre a direção que a política monetária australiana deveria tomar, o que eventualmente resultou na adoção de metas de inflação com as taxas de juros como a principal ferramenta política. 14 Em 1993, o objetivo da inflação foi fixado em uma média entre 2 a 3 por cento no médio prazo, onde permanece até hoje. 15.


Alguns apelaram para que a Austrália adote um alvo do PIB nacional. Normalmente, os índices de crescimento do PIB são ajustados pela inflação: chamamos isso de "PIB real". Mas o PIB nominal (NGDP) inclui a inflação. Assim, por exemplo, se o crescimento real do PIB for de 2 por cento e a inflação é de 2 por cento, o NGDP é de 4 por cento. Por outro lado, se o crescimento do PIB for 1 por cento, mas os preços caíram 2 por cento, o NGDP é menos 1 por cento. Segmentação do PIB nominal potencialmente melhor equilibra a necessidade de controlar a inflação com o mandato da RBA de promover a prosperidade econômica. Mas não é sem os seus críticos, 17 e até agora, não há acordo para se mover nessa direção.


O Takeaway.


O mandato da RBA é "rápido", significa que a baixa inflação, o baixo desemprego eo forte crescimento econômico são objetivos igualmente importantes para os formuladores de políticas. Isso ajuda a garantir que, ao contrário de muitos exportadores de commodities, a Austrália permaneça economicamente estável, apesar de estar exposta aos caprichos dos mercados internacionais, tornando-se um local atraente para fazer negócios.


O autor.


Com 17 anos de experiência no setor financeiro, Frances é um escritor e palestrante altamente conceituado em banca, finanças e economia. Ela escreve regularmente para o Financial Times, Forbes e uma variedade de publicações da indústria financeira. Sua escrita apareceu no The Economist, no New York Times e no Wall Street Journal. Ela é comentadora freqüente na TV, rádio e meios de comunicação on-line, incluindo a BBC e RT TV.


1. "Política monetária australiana no último quarto do século XX", discurso de Ian MacFarlane na Universidade da Austrália Ocidental; https://rba. gov. au/publications/bulletin/1998/oct/pdf/bu-1098-2.pdf.


8. "O emprego e a capacidade de reposição no mercado de trabalho", o Reserve Bank of Australia; https://rba. gov. au/publications/bulletin/2018/sep/pdf/bu-0914-2.pdf.


11. "Duas Perspectivas sobre a Política Monetária", o Banco da Reserva da Austrália; https://rba. gov. au/speeches/1992/sp-gov-170892.html.


13. O debate sobre alternativas para a política monetária na Austrália: Malcolm Edey, Reserve Bank of Australia; rba. gov. au/publications/confs/1997/pdf/edey. pdf.


14. "Política monetária australiana no último quarto do século XX", discurso de Ian MacFarlane na Universidade da Austrália Ocidental; https://rba. gov. au/publications/bulletin/1998/oct/pdf/bu-1098-2.pdf.


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